2024年前三季度公司实现营收7914.58亿元，同比增长2.05%；其中Q3实现营收2447.14亿元，同比下降0.05%，归母净利润实现306.80亿元，同比增长4.59%。得益于在成本端的良好管控，公司盈利能力持续提升，前三季度公司净利润率为14.02%，同比提升0.4pp。

　　1）个人市场方面，2024年前三季度公司移动客户达到10.04亿户，其中5G网络客户达到5.39亿户；2）家庭市场方面，有线万户，其中家庭宽带客户达到2.76亿户，前三季度净增1246万户；前三季度，家庭客户综合ARPU为人民币43.2元；3）政企市场方面，一体化推进“网+云+DICT”规模拓展，加快商客市场等重点领域拓展，前三季度，本公司DICT业务收入保持良好增长；4）新兴市场方面，深化“内容+科技+融合创新”运营，大力拓展国际业务。前三季度，公司内容媒体收入、国际业务收入均保持快速增长。

　　公司下半年重点开展三大行动：一是“两个新型”升级计划，逐步向算力网络、低空经济、卫星互联网等新型信息基础设施及相应的新型信息服务体系升级。二是“AI+”行动计划，一方面实现AI技术能力的规模效应，系统提升大算力、大数据、大模型供给能力，打造超万卡智算集群k8凯发官网app下载,，沉淀万亿级token数据集，推进万亿参数大模型训练；另一方面实现AI经济效益的规模效应，将AI和其他新型技术融合创新，赋能个人、家庭、政企市场的AI应用，如AI+DICT等。同时公司内部广泛应用AI技术，目前公司上岗数字员工5.5万个，助力低成本高效运营。三是“BASIC6”科创计划，大力推进大数据、人工智能、安全、能力中台、算力网络、6G等领域的科技创新，已经卓有成效。

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　　预测公司2024-2026年收入分别为10489.75、10970.18、11507.72亿元，EPS分别为6.55、6.85、7.18元，当前股价对应PE分别为16、16、15倍。公司通过强化研发投入在云、人工智能、大数据等方向已取得较好的技术进展，公司将受益实现营收和利润的持续提升，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

　　宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险。

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